Как показало изучение газетой "Ведомости" десятков банковских аналитических отчетов, российские аналитики часто рекомендуют покупать те корпоративные облигации, которые размещают их же банки, что свидетельствует о наличии проблемы конфликта интересов, вызвавшей серию скандалов на Западе.
Узнайте больше в полной версии ➞Американская комиссия по биржам и ценным бумагам заставила инвестбанки создать "китайскую стену" между анализом и инвестиционными операциями после кризиса 1929 года. Но конфликт интересов остался: аналитикам и на Уолл-стрит, и в России платят бонусы, зависящие от общего объема операций инвестбанка. Бонусы эти составляют сравнимую с зарплатой часть дохода аналитика. В России руководители инвестиционных подразделений зачастую участвуют в определении размера бонусов.
Реклама "своих" бумаг аналитиками - широко распространенная практика. Райффайзенбанк, например, в своих обзорах часто советует инвесторам "обратить внимание на облигации ТНК". Банк выступает их андеррайтером. Гута-банк, агент по размещению бумаг ОМЗ и МГТС, рекомендует покупать эти бумаги. Альфа-банк в последнем обзоре дает только одну рекомендацию на покупку бумаг - ОМЗ 3-й серии; этот же банк - андеррайтер выпуска.
В отчете от 8 октября 2001 года Райффайзенбанк сообщал, что "СИБУР" и МГТС-1 все еще привлекательны. А уже 25 октября президент "СИБУРа" Яков Голдовский сообщил, что у компании недостаточно средств, чтобы расплатиться с долгами. От дефолта компанию спас "Газпром", выручив и организатора выпуска облигаций - все тот же Райффайзенбанк.
На Западе самым скандальным за последнее время событием, связанным с конфликтом интересов, стало, разумеется, банкротство Enron, когда стало известно, что аналитики, рекомендовали покупать ее акции еще за несколько дней до официального краха компании .
А еще раньше, когда лопнул "мыльный пузырь" hi tech, Merrill Lynch заплатил 400 тысяч долларов в рамках урегулирования претензий к своему аналитику Генри Блоджету, известному как Король Генри. Инвесторы утверждали, что аналитик помог завысить цену акций компании InfoSpace, которыми она оплачивала поглощение компании Go2.Net.