Что за структурные продукты часто предлагают в качестве инвестиций

Что такое структурные продукты

Структурные продукты — это сложные инвестиционные инструменты. Проще говоря, это своего рода «финансовый конструктор» или «инвестиционное комбо-меню», которое собрал банк или брокер. 

Чаще всего в структуру продукта входят две части:

• Активы с фиксированным  доходом — это могут быть банковские депозиты или облигации с неизменной ставкой купона. Эта часть продукта защищает ваши инвестиции от рисков.
• Производные финансовые инструменты — помогают получить высокую доходность, но только при выполнении определенных условий. Например, вы получите доход в размере 20% годовых, если котировки акций пяти компаний не упадут более чем на 10%. При несоблюдении этого условия вы можете лишиться прибыли или даже понести убытки.

Представьте, что вы приобрели структурный продукт на 100 000 рублей сроком на один год с полной защитой капитала. Условие: вы получите 30%, если акции Компании в течение года не опустятся ниже определенного порога.

Как это работает на практике? Ваш брокер или банк разделит ваши деньги на две части.

• Примерно 90 000 рублей инвестируют в надежные облигации, которые за год гарантированно вырастут до 100 000 рублей, обеспечивая возврат всей первоначальной суммы.
• Оставшиеся 10 000 рублей используются для покупки опциона на акции Компании, которая и открывает возможность получить повышенную доходность.

Через год возможны два сценария.

• Условие выполнено. Акции Компании не упали ниже заданного уровня. Опцион приносит прибыль, и вы получаете обратно свои 100 000 рублей из облигаций плюс 30 000 рублей дохода. Итог: 130 000 рублей.
• Условие не выполнено. Акции Компании не удержались на необходимом уровне. Опцион «сгорел», и средства, вложенные в него — 10 000 рублей, не возвращаются. При этом вы все равно получаете назад 100 000 рублей от облигационной части инвестиций. Итог: 100 000 рублей.

Во втором случае вы ничего не потеряли из первоначального капитала, но и ничего не заработали, кроме опыта.

И это не самый плохой сценарий. На структурных продуктах можно уйти в минус и даже потерять весь вложенный капитал.

Какими бывают структурные продукты

Дело в том, что не все такие продукты предполагают полную защиту капитала.

Мы составили три классификации, чтобы вам было проще понять, какими разными могут быть «структурки».

Как купить структурные продукты

Центробанк не раз высказывал обеспокоенность тем, что банки и брокеры зачастую предлагают структурные продукты начинающим инвесторам, не раскрывая все нюансы и потенциальные риски. 

В конце 2020 года регулятор вообще запретил продавать такое неквалифицированным инвесторам.

Но с октября 2021 года они вновь стали доступны — теперь приобрести такой продукт можно после прохождения специального тестирования. Оно подтвердит, что вы понимаете особенности и риски этих инструментов. 

Пройти тест можно в приложении брокера. Там 7 вопросов типа: «Может ли инвестор по структурной облигации при погашении получить сумму меньше номинала?»

Если все ответы верны, покупка соответствующих ценных бумаг становится доступной. 

Что важно понимать

Маркетинг структурных продуктов часто построен на том, что вам обещают «доходность как у акций» и «надежность как у вклада». Но за этой красивой вывеской скрывается множество рисков и подводных камней.

1. «Структурки» обычно предполагают вложения на несколько лет. Если вам срочно понадобятся деньги и вы решите выйти из него досрочно, вы почти гарантированно потеряете часть вложенной суммы (иногда 10–20% и больше). Ваши деньги фактически «заморожены».

2. Защита не спасает от инфляции. Вернуть свои 100 000 рублей через 3 года — это не то же самое, что иметь их сегодня. За это время инфляция «съест» часть их покупательной способности. По сути, получив 0% дохода, вы остались в минусе.

3. Покупая структурный продукт, вы, по сути, даете деньги в долг компании, которая его выпустила (эмитенту). Это может быть известный банк или брокер. Но в кризис проблемы могут возникнуть даже у крупных игроков. И если это случится, ваши инвестиции окажутся под угрозой полного списания: государство не страхует такие вложения, в отличие от вкладов.

4. Часто в договоре прописан максимальный доход, который вы можете получить.

Допустим, акции «выстрелили» и выросли на 100%, а ваш потолок (он называется «коэффициент участия») — 20%. Вы получите только 20%, хотя потенциал был гораздо выше. Остальное заберет себе компания, выпустившая структурный продукт.

5. В отличие от прямой покупки акций или облигаций, где вы видите брокерскую комиссию, в структурном продукте все издержки «зашиты» внутрь. Тот самый низкий коэффициент участия и потолок доходности — это и есть форма скрытой комиссии, которая может достигать 10–15% в год. Вы их не видите, но они напрямую снижают вашу потенциальную прибыль.

Поэтому, если вам предлагают сложный или непонятный финансовый инструмент, обязательно уточните, не относится ли он к структурным продуктам. Услышав в ответ «Да, это структурный продукт», сделайте паузу и удостоверьтесь, что полностью понимаете его особенности, механизмы доходности и связанные с ним риски.

Если все-таки хотите попробовать структурные продукты, то вот несколько рекомендаций.

1. Разберитесь в формуле дохода — поймите, при каких условиях и как именно вы будете зарабатывать.
2. Проверьте гарантии — узнайте, какая часть ваших денег защищена при плохом сценарии.
3. Проанализируйте риски — выясните, при каких условиях можно потерять деньги и сколько именно.
4. Сравните 3–4 предложения от разных банков и брокеров.
5. Обращайте внимание на комиссии — они могут «съесть» всю прибыль.
6. Диверсифицируйте: структурные продукты должны быть лишь частью портфеля, не стоит инвестировать в них все средства.
7. Выбирайте срок от 6 месяцев до 2 лет — не замораживайте деньги надолго в незнакомом инструменте.
8. Оценивайте собственный уровень подготовки — если есть сомнения, проконсультируйтесь с независимым экспертом.

Материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Упомянутые финансовые инструменты или операции могут не соответствовать вашему инвестиционному профилю и инвестиционным целям/ожиданиям. Определение соответствия финансового инструмента/операции/продукта вашим интересам, целям, инвестиционному горизонту и уровню допустимого риска — исключительно ваша задача.

Редакция  не несет ответственности за возможные убытки в случае совершения операций либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном материале. И не рекомендует использовать эту информацию в качестве единственного источника при принятии инвестиционного решения.