«Хороший момент для спекулянтов». Стоит ли покупать акции, чтобы заработать на иранском кризисе

Почему нефтяники растут, а все остальное падает

Причина бурной реакции на нефтяном рынке — ситуация с Ормузским проливом. Через него проходит около 20% мировых морских поставок нефти (примерно 20 млн баррелей в сутки) и значимая доля сжиженного природного газа. Крупнейшие танкерные операторы уже объявили о приостановке транзита.

Альтернативные маршруты — трубопроводы из Саудовской Аравии и ОАЭ — способны перекрыть не более 6 млн баррелей в сутки. То есть даже частичная блокада пролива создает реальную угрозу дефицита.

Акции «Газпром нефти» прибавили 5,1%, «Роснефти» — 4,4%, ЛУКОЙЛа и «Татнефти» — около 4%. Золотодобытчики «Полюс», ЮГК и «Селигдар» также в плюсе. Благодаря им индекс Мосбиржи пробил 2800 пунктов.

Но большинство других акций сегодня в минусе.

Крупные инвесторы перекладывают деньги из широкого рынка в нефтяников и защитные активы. Аналитик Иван Таскин называет это «вампирской атакой»: ликвидность перетекает из одних бумаг в другие. По сути, сегодня все акции, кроме нефтегаза, снижаются.

Но насколько обоснован рост нефтяников? Пока это в значительной мере спекулятивная реакция, считает большинство опрошенных нами экспертов.

Но есть и другое мнение.

Чтобы понять, есть ли здесь реальная возможность, нужно разобраться со сценариями.

Что будет дальше — два сценария

Главная развилка сейчас — насколько затянется конфликт и что произойдет с поставками нефти. Сценарии здесь диаметрально противоположные, и каждый из них ведет к разным ценам на нефть.

Сценарий первый: конфликт затягивается

Если противостояние растянется дольше двух месяцев и сопроводится серьезными разрушениями инфраструктуры — судоходство через Ормузский пролив остановится надолго, пострадает Харг (ключевой экспортный нефтяной терминал Ирана) и нефтеперерабатывающие мощности региона — с рынка может уйти 4–5 млн баррелей в сутки. В этом случае нефть вполне способна уйти выше $100 за баррель.

Для российских компаний это означает рост экспортных доходов. Тем более что иранская нефть по своим характеристикам близка к российской Urals. Китайские нефтепереработчики активно покупали иранскую нефть. Если Иран выпадет с рынка, им придется искать замену. Urals — один из очевидных вариантов.

Сценарий второй: стороны договариваются

Если конфликт завершится быстро — США и Израиль получат гарантии сворачивания ядерной программы Ирана, а в ответ с него снимут санкции — картина развернется в противоположную сторону. Геополитическая премия в цене нефти исчезнет.

К этому добавится уже принятое решение ОПЕК+ наращивать добычу с апреля и ожидания роста иранских поставок после снятия санкций. В таком случае Brent вполне может устойчиво уйти ниже $60 за баррель, предупреждает портфельный управляющий УК «Альфа-Капитал» Дмитрий Скрябин.

Даже если текущая эскалация сыграет в пользу нефтяников, важно видеть более широкую картину.

Пока ни один из сценариев не стал очевидным. А значит, любая позиция в нефтяниках сейчас — это ставка на конкретный исход, а не инвестиция в улучшение бизнеса компаний.

На чем можно заработать

Если вы допускаете, что конфликт затянется, — вот где сосредоточены основные возможности.

Главные бенефициары в российском нефтегазе — компании с максимальной долей экспорта. Прежде всего это «Роснефть» и ЛУКОЙЛ.

Среди крупных экспортеров также выделяют «Газпром нефть» и префы «Сургутнефтегаза». Последний — отдельная история: компания держит огромную валютную «кубышку», поэтому ее бумаги реагируют еще и на курс рубля.

«Хороший потенциал роста есть у привилегированных акций "Транснефти" — они также являются защитой от ослабления рубля», — отмечает Наталья Мильчакова.

Из бумаг второго эшелона она упоминает «РуссНефть», которая всегда резко реагирует на движения нефтяных цен, но сразу оговаривается: бумага подходит только для опытных трейдеров, торгующих внутри дня.

Золото и золотодобытчики

Золото — классический защитный актив. В периоды геополитической турбулентности инвесторы по всему миру перекладываются в него как в «тихую гавань». Сейчас оно прибавляет больше 3% и торгуется выше $5 400 за унцию.

«Цены уже вблизи исторических максимумов, а значительная часть роста последних дней — это именно геополитическая премия. Она может схлопнуться так же быстро, как и выросла, при первых признаках деэскалации», — предупреждает Павел Веревкин.

Неочевидные идеи

Большинство инвесторов в такой ситуации смотрят на нефтяников. Но есть менее очевидный кандидат.

«Из других идей также весьма интересно смотрится золото как классический защитный актив. Кроме того, мы допускаем, что могут быть интересны бумаги РУСАЛа на фоне сообщений об атаках Ирана на завод Aluminium Bahrain в Бахрейне», — отмечает он.

Логика здесь такая: если крупный региональный производитель алюминия выпадает из цепочки поставок, конкуренты — в том числе РУСАЛ — получают дополнительный спрос на свою продукцию.

Осторожно: где можно потерять деньги

«Газпром»

Казалось бы, если газ в Европе дорожает на 28% за день, «Газпром» должен быть в числе бенефициаров. Но это не так.

«Аэрофлот»

Перевозчик отменил рейсы в Дубай и Абу-Даби. А дорожающее авиатопливо напрямую бьет по экономике авиаперевозчиков: керосин — одна из главных статей их расходов. Чем дороже нефть, тем меньше маржа, отметил Глушкин.

Компании с большими долгами

Есть не совсем очевидный, но важный риск. Дорогая нефть разгоняет инфляцию. Высокая инфляция вынуждает Центральный банк дольше удерживать высокую ключевую ставку.

Под удар попадают девелоперы, ретейлеры и другие компании, которые активно кредитуются. Их акции сегодня и падают — рынок заранее закладывает этот сценарий в цены.

Что учесть, если решите инвестировать

Вы покупаете ожидания, а не факты

Это ключевое, что нужно держать в голове. Блокады Ормузского пролива как таковой еще нет. Затяжного конфликта — тоже. Есть угроза, и рынок уже заложил ее в цены.

Не используйте кредитные плечи

Если вы все же хотите попробовать — небольшая позиция без кредитного плеча и заранее определенный уровень фиксации прибыли.

«Лучшая тактика для неспециалиста — небольшая позиция без плеча и четкий уровень, при котором фиксируется прибыль», — советует Андрей Глушкин.

Помните про диверсификацию

Попытки угадать краткосрочное движение нефти или золота — занятие даже для профессионалов крайне неблагодарное.

Геополитический шок — не повод срочно перекладывать весь портфель в нефтяников. Это повод проверить, насколько ваш портфель готов к разным сценариям: и к продолжению эскалации, и к быстрому перемирию, резюмируют в «СберИнвестициях».

Материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Упомянутые финансовые инструменты или операции могут не соответствовать вашему инвестиционному профилю и инвестиционным целям/ожиданиям.

Редакция не несет ответственности за возможные убытки в случае совершения операций либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном материале. И не рекомендует использовать эту информацию в качестве единственного источника при принятии инвестиционного решения.