Вторичное размещение акций Сбербанка в сентябре 2012 года принесло бюджету более пяти миллиардов долларов и показало, что отечественные акции могут пользоваться спросом. Увы, частные компании подобного ажиотажа вызвать не могут и часто отменяют размещения в самый последний момент - несостоявшееся IPO Промсвязьбанка это лишний раз доказывает. "Лента.ру" собрала пятерку самых заметных биржевых провалов российских компаний за последние годы.
Провал на бирже не означает, что у компании плохие финансовые показатели или что инвесторы совсем не заинтересованы в ее акциях. У отмены IPO могут быть десятки причин - от неудачного выбора времени выхода на биржу до намерения собственного менеджмента разместиться исключительно по верхней границе ценового диапазона. Может быть и так, что компании просто передумывают или используют подготовку к IPO в особых целях - например, рекламных или имиджевых.
И все же с точки зрения трейдеров каждый такой невыход - это разочарование. Из-за неудачных IPO рынок теряет потенциально интересные "фишки" и не может заработать на сильном колебании цен на акции, которые обычно происходят в первые дни торгов. В конце концов, не так уж много российских компаний торгуется на бирже, чтобы инвесторы не сожалели о любой упущенной возможности разнообразить свои портфели.
Перечисленные ниже компании отказывались от IPO по разным причинам и на разной стадии - кто-то в последний день перед размещением, кто-то за несколько месяцев до него. Охватить всех потенциальных эмитентов за последние три года мы не могли, поэтому в статью попали только лидеры рынка в своих отраслях.
Один из крупнейших частных банков страны запланировал свое IPO сразу после размещения Сбербанка. Госбанк нехватки заявок не испытывал, а вот у Промсвязьбанка возникли сложности.
Финансовая организация думала, что может привлечь к IPO инвесторов в Москве и на Лондонской бирже, но выяснилось, что ажиотажа нет ни дома, ни за границей. По данным источников РИА Новости, закрыть книгу заявок удалось только по минимальной цене и только лишь в последние часы перед размещением. Поняв, что выбирать особенно не из чего, в Промсвязьбанке решили отложить или вовсе отменить IPO.
Теперь менеджерам и владельцам банка придется искать крупных инвесторов, которые бы заинтересовались покупкой всего пакета, предназначавшегося для миноритариев. Другой вариант - просто забыть о рынке и жить как ни в чем не бывало, а деньги, если они понадобятся, занимать у других банков.
IPO "Евросети" планировалось на апрель 2011 года и обещало стать одним из самых интересных в отрасли - владелец тысяч салонов связи в России должен был для начала объяснить британским инвесторам (акции продавались в Лондоне), что это такое вообще - "салон связи" - и за счет чего "Евросеть" планирует развиваться в дальнейшем.
Убедить инвесторов, как писали все крупные деловые СМИ, не получилось: книга заявок на акции накануне IPO была не заполнена и на 10 процентов. Одни источники утверждали, что на потенциальное размещение повлияла позиция банков, помогавших "Евросети" с IPO, другие - что компании так и не удалось убедить инвесторов в собственной перспективности. Европейцы, если они хотят купить телефон, идут в официальный магазин производителя, чтобы купить SIM-карту - опять же в официальный магазин мобильного оператора, а платежи оплачивают банковскими картами или с помощью интернета. Зачем нужны "салоны связи" и на чем они будут зарабатывать, когда в России все станет по-европейски, инвесторы не поняли и решили на всякий случай не покупать акции оператора.
Александр Мамут, акционер "Евросети", который и был заинтересован в IPO, не растерялся. В 2012 году стало известно, что его долю в компании, скорее всего, купит "МегаФон". Таким образом, "Евросеть" будет разделена между двумя сотовыми операторами - "Вымпелкомом" ("Билайн") и "МегаФоном".
Крупнейший российский аэропорт - одна из самых загадочных российских компаний. Так, в начале 2011 года тогда еще президент Дмитрий Медведев поручил Генпрокуратуре найти собственников "Домодедово". Но то ли в этом ведомстве с поставленной задачей не справились, то ли власти Медведева не хватило, чтобы надавить на прокуроров, но чиновникам удалось выяснить лишь то, что и так было известно: следы конечных бенифициаров теряются где-то в офшорах.
"Выйти из сумрака" "Домодедово" решило само - представители аэропорта объявили, что разместят свои акции на бирже в Лондоне и, как того и требуют местные правила, раскроют имена конечных собственников. В России эту информацию восприняли как тонкий оборонительный ход "Домодедово": поделившись акциями с европейскими миноритариями, аэропорт получал защиту от потенциальной национализации или, если говорить мягче, принуждения к слиянию с "Внуково" и "Шереметьево", о чем в начале 2011 года всерьез размышляли чиновники. Кроме того, независимая рыночная оценка должна была зафиксировать тот факт, что "Домодедово" стоит дороже "Шереметьево" и "Внуково", а может, и обоих вместе взятых.
В середине апреля, наконец, состоялось то, чего все так ждали: в "Домодедово" заявили, что все акции аэропорта принадлежат председателю совета директоров компании Дмитрию Каменщику. Правда, деловые СМИ уже тогда засомневались, не управляет ли он частью пакета в интересах других лиц, но доказать это официально не смогли.
Выполнив главное требование Дмитрия Медведева, в "Домодедово" решили, что заигрывание с биржей стоит прекратить, и отменили планировавшееся на лето IPO, объяснив это плохой конъюнктурой рынка. Уже в июле "Домодедово" вновь официально засекретило информацию о собственниках, но гнева со стороны чиновников это уже не вызвало.
Российские металлурги довольно исправно выходили на биржу все 2000-е годы: достаточно сказать, что на Московской бирже можно купить акции "Мечела", "Норильского никеля", НЛМК, "Северстали", "Распадской", ММК и других. Наиболее изощренным способом на российские биржи попал "Русал" - в Москве торгуются депозитарные расписки на его акции, которые прошли листинг в Европе и Гонконге.
И все же есть несколько компаний, которые пока не запустили процедуру IPO, хотя и обещали это сделать. Речь прежде всего о "Металлоинвесте" самого богатого человека в России - Алишера Усманова.
"Металлоинвест" размышлял о выходе на биржу в 2008 году, потом по понятным причинам перенес IPO на более поздний срок. Владелец Лебединского и Михайловского ГОКов упоминался в прессе как один из вероятных эмитентов и в 2009-м, когда компания вроде бы проводила консультации с банками, и в 2010-м, когда "Ведомости" даже приводили оценку "Металлоинвеста" (свыше 20 миллиардов долларов).
Предполагалось, что акции на бирже может продать совладелец "Металлоинвеста" Василий Анисимов через компанию Coalco. Этот пакет, тем не менее, перешел к ВТБ за долги. Госбанк долгое время размышлял, что с ним сделать, а потом решил продать его на баланс самого "Металлоинвеста". Алишер Усманов сделку поддерживает, так что в ближайшие месяцы компания станет одним из своих крупнейших акционеров. Полученные ценные бумаги впоследствии и можно будет продать на бирже, если компания все же решит пополнить солидный список российских публичных металлургических компаний.
Авиационный сектор, в отличие от металлургического, представлен на российском рынке слабо - практически только "Иркутом". Ситуацию в мае 2011 года должны были поправить "Вертолеты России", которые собирались привлечь в Лондоне и Москве до 500 миллионов долларов. Заявок на ценные бумаги, как у "Евросети" и Промсвязьбанка, не набралось, в связи с чем компания вынуждена была перенести размещение на неопределенный срок.
С несостоявшимся IPO "Вертолетов России" связана одна интересная деталь: компания планировала размещать на биржах акции допэмиссии. Первичное размещение акций "Вертолеты России" отменить успели, а вот допэмиссию зарегистрировали. В итоге, как писала газета "РБК daily", у компании было два варианта: либо намеренно нарушать правила размещения (например, указать неверные параметры сделки), либо сделать так, чтобы никто из инвесторов на допэмиссию не позарился. "Вертолеты России" выбрали второй путь и оценили 25 процентов своих акций в 900 миллионов долларов, хотя во время IPO хотели получить 500 миллионов за 30 процентов. Желающих купить акции не нашлось.
На самом деле компаний, рассматривавших возможность выйти на IPO, но пока так и не сделавших этого, намного больше пяти. Газпромбанк, O1 Properties, "МегаФон" (он собирается выйти на IPO к ноябрю 2012 года), "Лаборатория Касперского" - вот только те компании, которые приходят на память в первую очередь. Если же к частникам добавить государственные структуры, например, "Совкомфлот", РЖД, Объединенную авиастроительную корпорацию, Объединенную судостроительную корпорацию, то всех их с лихвой хватит на целую альтернативную биржевой экономику.
Кто-то из этих компаний обязательно выйдет на биржу в ближайшие годы, кто-то останется в немногочисленных частных (или государственных) руках на долгие десятилетия. Страшного в этом ничего нет ни для экономики, ни для самих фирм, но все-таки немножко обидно: необходимость вложить деньги в российские компании не первого эшелона у инвесторов возникает регулярно.