Доллар по 75. Почему курс рубля называют «ненастоящим»

Почему рубль укрепляется

Сработали сразу три фактора: геополитика, поведение бизнеса и наше с вами спокойствие.

• 1. Ожидание переговоров. Рынок реагирует на новости о возможном диалоге между Россией и США по украинскому вопросу. Геополитическая напряженность снижается — рубль растет.
• 2. Бизнес продает валюту. Экспортеры активно меняют заработанные доллары и юани на рубли, а импортеры, наоборот, покупают валюту неохотно — спрос упал.
• 3. Люди не бегут в обменники. Россияне сейчас слабо интересуются покупкой долларов.

Главный экономист «БКС Мир инвестиций» Илья Федоров заметил, что объемы торгов долларом сейчас на 10–20% ниже обычных. В таких условиях скачки курса на 2–3 рубля за пару дней — нормальное явление.

Каким «должен быть» рубль

Может показаться, что доллар по 75 — это хорошая новость. Мы привыкли думать: чем дешевле валюта, тем лучше. Но для экономики все сложнее. Глава Минэкономразвития Максим Решетников уже назвал укрепление рубля «вызовом».

Для бизнеса комфортным был бы курс в диапазоне 90–95 рублей, заявил глава Российского союза промышленников и предпринимателей Александр Шохин.

Курс «ненастоящий»?

Первый зампред ВТБ Дмитрий Пьянов заявил о проблеме с тем, как вообще определяется курс рубля. По его словам, официальный курс, который публикует ЦБ, участники рынка воспринимают как «ненастоящий» из-за высокой волатильности. То есть из-за резких скачков туда-сюда.

Пьянов говорит, что нашим партнерам (например, из Китая) сложно объяснить, как именно формируется курс рубля к юаню. Топ-менеджер даже написал про это пьесу «Инфляция, или Сон в зимнюю ночь», где сравнил нынешнее курсообразование с магией.

В качестве решения в ВТБ предлагают рассмотреть «плавающий валютный коридор» — аналог китайской модели, где государство жестче контролирует границы курса. Это позволило бы избежать резких скачков.

Минфин против. Глава ведомства Антон Силуанов заявил, что рыночный курс — основа стабильности. Если установить искусственные границы, их придется защищать: тратить резервы на интервенции, то есть на сделки с валютой. Это перечеркнет все усилия последних лет по снижению инфляции. 

«Я не считаю, курс крепкий или некрепкий. Был рубль по 60, по 70 и по 100. Сегодня у нас как раз это серединка», — подытожил министр.

Опрошенные ТВЗ эксперты объяснили, почему называть нынешний курс «ненастоящим» — некорректно.

Абрамов отметил, что в тезисах ВТБ есть рациональное зерно: волатильность рубля действительно плохо влияет на экономику и инвестиции. Шансов на возвращение валютного коридора практически нет, нужно искать другие решения, считает специалист.

Чего ждать дальше

Аналитики SberCIB не исключают, что уже в декабре доллар может упасть до 70–75 рублей, а юань — до 10–10,6. Основное условие для этого — улучшение геополитической обстановки. Рублю помогут:

• рост продаж валюты по бюджетному правилу;
• активность экспортеров, которым нужны рубли для выплаты дивидендов.

Если геополитического чуда не случится, курс в декабре — январе закрепится в коридоре 77–80 рублей за доллар (10,9–11,3 за юань).

По ее словам, при отсутствии позитивных новостей по геополитике на следующей неделе курс доллара может находиться в интервале 78–82 рублй, курс юаня – в диапазоне 11,0–11,5 рублей.

Инвестиционный стратег «Гарда Капитал» Александр Бахтин предупреждает: в будущем колебания могут стать еще резче. В 2026 году на рубль начнут давить мировые цены на нефть. Если санкции ослабят, это может уронить цены на сырье до $50 за баррель. К этому добавятся новые вызовы: перестройка логистики и смена механизмов расчетов с партнерами. 

Все это будет добавлять неопределенности. А в таких условиях валюты могут скакать еще сильнее.