На долговом рынке США зафиксирован новый признак грядущей рецессии, пишет MarketWatch. Доходность краткосрочных государственных облигаций превысила доходность долгосрочных.
Узнайте больше в полной версии ➞Издание ссылается на аналитиков инвестбанка Bank of America Merrill Lynch. По их данным, доходность 10-летних казначейских облигаций США снизилась на 0,057 процентных пункта — до 1,619 процента. В то же время доходность двухлетних бумаг, напротив, выросла на 0,041 процентных пункта — до 1,628 процента.
В обычной ситуации доходность долгосрочных облигаций — государственных и корпоративных — превышает аналогичный показатель по краткосрочным. Это происходит за счет того, что потенциальные инвесторы считают вложения в долгосрочные инструменты более рискованными (из-за повышенной вероятности банкротства эмитента) и ждут за это повышенного дохода. Это отражается в так называемой кривой доходности, на которой расположены облигации одного эмитента с разными сроками погашения.
Однако в последнее время на рынке наблюдается инверсированная, то есть обратная кривая доходности. На ней выгода от вложений в краткосрочные облигации выше, чем от долгосрочных. Это объясняется тем, что инвесторы опасаются дефолта эмитентов (в том числе правительства США) не в отдаленной перспективе, а уже в обозримом будущем. Многие распродают активы с близким сроком погашения, в результате чего их цена падает, а доходность растет.
В марте такая тенденция была отмечена применительно к трехмесячным векселям и 10-летним облигациям: первые стали доходнее вторых. Уже тогда аналитики заговорили о неизбежном кризисе — разворот кривой доходности считается надежным свидетельством скорых проблем. Теперь опасения нашли подтверждения, поскольку нездоровая ситуация с доходностью проявилась уже в другой паре бумаг.
Опрошенные Bloomberg профессиональные управляющие активами согласились с такими выводами. Треть из них считает, что глобальный кризис возможен в течение ближайшего года и по масштабам он будет сопоставим с ситуацией 2011-го, когда сразу несколько стран Европы столкнулись с долговым кризисом.