Рост ключевой ставки Банка России слабо влияет на потребительское поведение россиян, что снижает эффективность денежно-кредитной политики (ДКП) регулятора. Об этом со ссылкой на исследование «Неоднородность домохозяйств в России по структуре активов», выполненное сотрудниками архангельского отделения Северо-Западного ГУ Банка России, пишет «Коммерсантъ».
Причины такой реакции авторы работы видят в преобладании особого типа домохозяйств. На долю тех из них, что владеют неликвидными активами (в первую очередь это жилье), но ограничены в другой ликвидности, приходится около 60 процентов.
Под ликвидным подразумевается тот актив, который можно достаточно быстро и без потерь конвертировать в деньги. Фактически, речь идет о наличии свободных денег на закрытие тех или иных потребностей, а единственная квартира даже при значительной стоимости не обеспечивает текущее или среднесрочное потребление.
Самый обеспеченный тип домохозяйств — рикардианский — описывает тех, у кого достаточно и ликвидных, и неликвидных активов. Что касается наиболее бедных домохозяйств, то они тратят весь свой доход на текущее потребление и не владеют даже жильем.
В России на рикардианский тип приходится всего 26 процента домохозяйств, а на последний, самый бедный, — 14,3 процента. В развитых странах доминируют семьи, обладающие обоими классами активов, и именно они активно реагируют на размер ставок. Соответственно, слабое количество обеспеченных людей в стране не позволяет им сглаживать ценовые колебания по всей экономике.
Как отмечают исследователи, для россиян исторически характерна низкая норма сбережений, кроме того, недвижимость рассматривается как самый надежный актив, что не имеет места в развитых странах.
Работа может стать ответом на вопрос, почему даже резкий рост ключевой ставки ЦБ не позволяет в достаточной мере охладить потребительское кредитование и, как следствие, снизить инфляцию, которая в конце сентября даже ускорила рост.
