Расплата за огрызок Как «Система» выжала сок и мякоть башкирских активов

В освещении противостояния «Роснефти» и АФК «Система», связанного с нарушениями последней норм ведения бизнеса в период владения «Башнефтью», и ангажированные аналитики, и беспристрастные наблюдатели неоправданно много внимания уделяют позиции и действиям крупнейшего государственного нефтегазового гиганта.

Однако рассматриваемый кейс содержит свидетельства не столько твердой и аргументированной позиции «Роснефти», выступающей в арбитражном разбирательстве процессиональным истцом, сколько констатацию блестяще проведенной «Системой» финансово-спекулятивной трепанации «Башнефти» — операции, достойной отражения в либеральных учебниках по экономике.

Даже в случае удовлетворения судом абсолютно всех требований «Башнефти» и Минземимущества Башкортостана на общую сумму в 170,6 миллиарда рублей «Система» все равно останется в весомом денежном плюсе (примерные расчеты приведены ниже). Более того, не исключено, что именно такой сценарий, когда «Система» сначала выжимает из спелого башкирского яблочка максимальный объем сока (денег) и мякоти («непрофильных», по ее мнению, активов), а потом возвращает огрызок в казну, изначально предусматривался Евтушенковым и Ко.

В базовом сценарии афера должна была закольцеваться в ноябре 2014 года с вынесением решения Арбитражным судом Москвы о незаконности приобретения «Системой» башкирской нефтяной компании и возвратом остатка государству — естественно, без некогда входивших в единый энергетический комплекс республики предприятий наподобие «Башкирэнерго», «Таргин» или «Уфаоргсинтез». Что и было исполнено под громкие, продолжавшиеся без малого два года аплодисменты всех заинтересованных сторон.

Однако в 2016 году правительство с целью покрытия дефицита бюджета предложило продать контрольный пакет «Башнефти». Тут же, по сведениям из разных правительственных источников, был согласован покупатель («Лукойл»), готовый, как предполагалось, закрыть глаза на «шалости» прошлых временщиков.

Все бы хорошо, но тут в олигархический междусобойчик вмешалась государственная «Роснефть», и в конце 2016 года стало понятно, что подача иска о возмещении причиненного «Башнефти» ущерба — дело времени. Но и такое развитие ситуации, по всей вероятности, неожиданностью не стало: повторюсь, даже при удовлетворении иска в полном объеме — то есть на все заявленные 170,6 миллиарда рублей — «Система» в накладе не останется.

Теперь, собственно, подсчеты.

1. Покупка

Как известно, «Система» в период 2005-2009 годов потратила на приобретение акций «Башнефти» и других энергетических активов республики 2,6 миллиарда долларов, или около 82 миллиарда рублей; из них порядка 2 миллиардов долларов (около 64 миллиардов рублей) — в 2009 году. Впоследствии только за 2009-2010 годы новые акционеры вывели из «Башнефти» в виде дивидендов 31 миллиард рублей; кроме того, в 2010 году «повесили» на «Башнефть» облигационный заем в размере 50 миллиардов рублей. Итого — 81 миллиард рублей, или практически полное возмещение затрат на покупку.

2. Дивиденды

В общей сложности за 2009-2014 годы «Система» получила от «Башнефти» 133 миллиарда рублей дивидендных выплат. Фактически «Система» изымала почти всю чистую прибыль, лишая компанию основного источника финансирования инвестиционных программ. В отдельные годы в виде дивидендов изымалась прибыль прошлых лет: так, в 2014 году в пользу «Системы» был выплачен 51 миллиард рублей, что составляет почти 150 процентов от чистой прибыли за 2013 год, приходящейся на долю АФК. При этом на выплату дивидендов собственным акционерам «Система» направляла не грабительские 150 процентов, а божеские 10-15 процентов от чистой прибыли.

3. Реорганизация

Ниже приведены результаты деятельности «Башнефти» до и после ее реорганизации, то есть в первом и втором кварталах 2014 года. К слову, законность той аферы, по итогам которой «Башнефть» лишилась владения пакетами акций нескольких компаний, также поставлена под вопрос.

Итак, чистые активы «Башнефти» сократились на 54 миллиарда рублей — с 233 миллиардов до 179 миллиардов рублей. Обязательства волшебным образом выросли почти на 41 миллиард рублей — с 283 миллиардов до 324 миллиардов рублей. Долгосрочные кредиты и займы внезапно увеличились более чем в два раза — с 68 миллиардов до 141 миллиарда рублей, коэффициент финансовой зависимости компании от заемных средств вырос на 16 процентов, а совокупный долг к собственному капиталу увеличился почти в 2,5 раза.

В последнем случае столь резкий скачок объясняется не только увеличением долговой нагрузки, но и уменьшением собственного капитала, произошедшим после принудительного (по указанию контролирующего акционера, то есть «Системы») погашения акций. Так, из «Башнефти» были выведены средства путем ликвидации займов АО «Система-Инвест» (дочерней структуры «Системы») перед АНК «Башнефть» на сумму 37 миллиардов рублей. Взамен были получены акции, которые «Башнефти» пришлось погасить.

В результате реорганизации «Башнефть» также лишилась владения пакетами акций «Башкирэнерго» и «Уфаоргсинтез», в результате чего понесла ущерб в размере 57,2 миллиарда рублей. «Система» и в этом случае передала башкирской нефтяной компании ее акции на всю сумму, а затем обязала эти акции погасить — то есть разорвать и выкинуть. При этом АФК упорно заявляла об эквивалентности «обмена».

Кстати, миноритарии, узнав о деталях той реорганизации, проголосовали против нее и потребовали выкупить их акции. «Башнефть» потратила на выкуп более 12 миллиардов рублей и вместо того, чтобы реализовать вновь приобретенные ценные бумаги, снова вынужденно их погасила.

4. Выжимка

Отдельного романа заслуживает судьба отчужденных «Системой» «непрофильных» активов. Здесь упомянем лишь одно предприятие — нефтесервисную компанию «Таргин». В свое время «Система» продала ее сама себе за 4 миллиарда рублей и тут же одарила подрядами аж на 48 миллиардов рублей.

После обнародования «Роснефтью» в октябре 2016 года факта продажи ниже балансовой стоимости, из-за чего «Башнефть» понесла убыток, «Система» — как видно, понимая очевидность совершенных злоупотреблений, — обратилась к новым акционерам и менеджменту «Башнефти» с заявлением о готовности возвратить «Таргин», причем как сам актив, так и полученную за годы «автономии» прибыль.

Итого за пять лет владения «Башнефтью» затраты «Системы» на ее приобретение окупились минимум в 2,5 раза. Кто-то скажет, что проектов с такой окупаемостью не существует, но это если говорить о реальном секторе, где все соблюдают действующее законодательство. Если же принять во внимание, что операция с «Башнефтью» (приобретение, обгладывание и последующий возврат огрызка государству) носила исключительно олигархически-спекулятивный характер, то следует согласиться с тем, что описанная выше комбинация действительно достойна включения в учебники.

Но не по экономике, как ошибочно указано в преамбуле, а по экономическим преступлениям.