Российские биржи в начале июля вновь оказались под воздействием нефтяного фактора. Иными словами, как только цены на нефть на мировом рынке стали падать, за этим тут же последовали и обвал фондовых индексов, и атака на рубль, которая подняла курсы доллара и евро до максимальных уровней с весны 2009 года.
Инвесторы на российских биржах традиционно внимательно следят за сырьевым рынком, однако слепо копируют действия зарубежных трейдеров не всегда. Так, летом 2008 года, когда цены на нефть достигли своего исторического максимума, отечественные фондовые индексы уже начали снижаться со своих рекордных отметок, достигнутых в мае.
В июле 2009 года, однако, инвесторы решили укрепить мнение наблюдателей о том, что российский фондовый индекс предсказуем по динамике цен на нефть. На падении РТС и ММВБ сказались, конечно, и другие факторы: пессимизм инвесторов на американских и европейских фондовых биржах, а также отсутствие позитивных внутрироссийских новостей. Тем не менее, определяющим настроения инвесторов было одно: снижение цен на нефть.
1 июля баррель нефти WTI с поставкой в августе на американской NYMEX стоил 69,31 доллара. После этого каждая новая торговая сессия приносила владельцам нефтяных контрактов одни разочарования: к 6 июля нефть оценивалась уже в 64 доллара, а 8 июля на электронных торгах – в 61-62 доллара.
Фондовый рынок
Российские фондовые индексы РТС и ММВБ достигли своих максимумов 2009 года в начале июня. Уже тогда было понятно, что вера инвесторов в рост биржевых показателей в ближайшее время является, мягко говоря, излишне рискованной: никаких макроэкономических показателей, свидетельствующих о скором выходе из кризиса, к тому времени не появилось.
Тем не менее, рынок еще какое-то время находился в состоянии борьбы "быков" и "медведей", но ко второй половине июня "быки" победили, а российские фондовые индексы ушли ниже психологически важной отметки в 1000 пунктов.
По результатам первых полутора недель торгов в июле российским фондовым индексам пришлось искать способы удержаться выше 900 пунктов. ММВБ, судя по торговой сессии 8 июля, это сделать удалось, а вот РТС пришлось уступить: по итогам дня он опустился более чем на три процента и оказался в районе 890 пунктов.
Наибольшее давление в условиях кризиса пришлось, естественно, на акции нефтегазового сектора. Ценные бумаги "Газпрома", например, падают на РТС уже в течение шести торговых сессий подряд. У "Роснефти" ситуация чуть лучше – миноритарные акционеры этой компании подняли стоимость ценных бумаг один раз за последние шесть дней.
Под ударом оказался и металлургический сектор. Акции "Норильского никеля", например, активно росшие весной и в самом начале лета, за последние дни потеряли более 10 процентов своей стоимости. Останавливаться на достигнутом "быки", видимо, не собираются: во всяком случае, пока не изменится ситуация на сырьевых рынках.
График стоимости акций Сбербанка за месяц, с сайта ММВБ
Lenta.ru
Еще одной отраслью, по которой можно судить о ситуации на фондовом рынке, являются банки. Вернее, один банк – Сбербанк. Именно в него предпочитают вкладываться многие иностранцы, а значит, по ценным бумагам крупнейшей финансовой организации в стране можно судить о притоке-оттоке средств нерезидентов.
Как видно из графика торгов по акциям Сбербанка на ММВБ (см. врез), пик обвала эти ценные бумаги пережили в конце июня, после чего довольно легко восстановились, но затем вновь начали падать, подбираясь к новому минимуму.
Любопытно, что на фоне такого количества негатива инвесторы не только не уходят с рынка, но, наоборот, пытаются торговать как можно активнее. По данным ММВБ, в июне на бирже был зафиксирован рекордный объем сделок с акциями – инвесторы наторговали в общей сложности на 1,5 триллиона рублей. Прежний рекорд был зафиксирован в мае 2008 года – то есть в то время когда российские фондовые индексы устанавливали свои исторические максимумы.
Валютный рынок
Если на фондовых площадках в образование стоимости акций могут вмешаться какие-либо факторы, кроме цен на нефть, то на валютном рынке все предельно просто: падает нефть – снижается рубль, дорожает нефть – укрепляется рубль. Иногда, правда, вносятся незначительные корректировки за счет падения или роста курса доллара по отношению к евро, но они незначительны.
Еще в мае 2009 года многие спрашивали, не пора ли избавляться от купленных в период плавной девальвации рубля долларов и евро. Если в конце весны на эту тему можно было рассуждать и рассматривать разные точки зрения, то в начале июля ответ очевиден: пока не стоит. Во всяком случае, курс евро уже преодолел отметку в 44 рубля и торгуется на максимумах с конца апреля. Доллар укрепился пока не так значительно – до максимума с конца мая, однако за ним дело не станет: вопрос только в том, насколько сильно опустятся цены на нефть.
Пока неизвестно, вступил ли Центробанк в торги с целью поддержания курса рубля. Скорее всего, нет – до предельной отметки в 41 рубль за бивалютную корзину (0,45 евро и 0,55 доллара) еще далеко: по итогам торгов 8 июля бивалютная корзина на ММВБ оценивалась чуть выше 37,4 рубля. Примечательно, что в последний час торгов падение рубля ускорилось. Это совпало по времени с очередным снижением цен на нефть на NYMEX.
Если курс рубля падает от обвала стоимости нефти, то возникает логичный вопрос: "а от чего снижается цена углеводородов?" Одного ответа на этот вопрос нет – стоимость нефти складывается на NYMEX в силу нескольких причин.
Во-первых, нестабильность в мировой экономике по-прежнему остается, и пока нет хоть сколько-нибудь надежных факторов, свидетельствующих о достижении "дна". Во-вторых, западные регуляторы вновь обратились к теме защиты сырьевых рынков от спекулянтов, что может оттолкнуть от торгов многих инвесторов. В-третьих, ОПЕК сократила прогноз по спросу на нефть на ближайшие десятилетия.
Кроме того, не стоит забывать и о влиянии на рынок стоимости доллара, а также то, что цены на нефть в последние месяцы росли без каких-либо объективных причин. Следовательно, инвесторы фиксируют прибыль – особенно те, для кого нефтяной рынок является объектом для спекуляций.
Сложившуюся на биржах ситуацию пока нельзя назвать обвалом в полном смысле этого слова: дневные колебания курсов доллара и евро и акций находятся пока в рамках обычных. Экстраординарное может начаться, когда ММВБ и РТС вновь придется приостанавливать торги, а ЦБ - вливать на рынок миллиарды долларов. Но для этого нужно, чтобы цены на нефть опустились значительно ниже текущих уровней.