Банк России отменил фиксированный валютный коридор, который составлял 26-41 рубль к бивалютной корзине. Одновременно, по словам замглавы ЦБ Алексея Улюкаева, расширен плавающий коридор для корзины, составляющий теперь не 3, а 4 рубля. Все эти изменения проходят на фоне довольно грозных событий на мировых рынках, где уже разгорается полномасштабная валютная война. Но мы в ней, как утверждает Улюкаев, участвовать не собираемся.
С утра 13 октября среди трейдеров на ММВБ начали распространяться слухи о том, что ЦБ может расширить операционный коридор для бивалютной корзины. Уже днем эти слухи подтвердил сам заместитель председателя регулирующего органа Алексей Улюкаев. Таким образом, курсу рубля разрешат изменяться сильнее и резче, чем раньше. Кроме того, уменьшится и объем интервенций ЦБ в случае преодоления той или иной планки коридора - теперь он составит эквивалент 650 миллионов долларов вместо прежних 700.
Не менее важным изменением стала и отмена "большого" коридора для колебаний валютной корзины. Он был установлен в начале 2009 года, когда рубль стремительно обваливался на фоне острой фазы глобального кредитного кризиса. В определенном смысле то был приказ "Ни шагу назад!"
Алексей Улюкаев. Кадр телеканала "Россия 24"
Lenta.ru
ЦБ пообещал остановить рост бивалютной корзины на отметке 41 рубль и сдержал слово в начале февраля, чем охладил игроков рынка, ставивших на падение рубля. С тех пор данный коридор так и сохранился в диапазоне 26-41 рубль, хотя за эти более чем полтора года корзина подешевела почти на 6 рублей.
Сейчас этот диапазон потерял смысл, поскольку рубль находится далеко от его границ. Россия демонстрирует стабильно хороший торговый баланс, приносящий в страну дополнительную валюту, а ЦБ накопил резервов на 500 миллиардов долларов, что говорит о хорошем запасе прочности. При таком раскладе спекулятивные атаки на понижение российской валюты могут произойти только при каком-то уникальном форс-мажоре на рынках и в экономике в целом, но пока чего-то подобного не ожидается.
Улюкаев отметил, что курс рубля прекратил свое краткосрочное падение и в обозримом будущем будет расти. Это вполне вероятно, учитывая существующие тенденции на мировом валютном рынке. Так оценивает перспективу и премьер-министр Владимир Путин, которому нынешний курс кажется оптимальным. Впрочем, в этих же тенденциях заключена и противоположная опасность, которую ЦБ либо недооценивает, либо вовсе угрозой не считает - слишком быстрое укрепление рубля.
Скрытая угроза
В последний месяц во многих странах мира заговорили о возможности "валютной войны". Первым это словосочетание употребил министр финансов Бразилии Гвидо Мантега. Он заявил, что сейчас все государства пытаются занизить курс собственной валюты, чтобы получить преимущества при внешней торговле (слабая валюта выгодна экспортерам).
Если раньше занижение курса было в основном уделом "слабых" - прежде всего, государств развивающихся, то в посткризисную эру данный вопрос стал актуальным для всех. В свое время сильный евро стал одной из причин рецессии в очень крепкой и устойчивой экономике Германии, поэтому сейчас немцы обеими руками голосуют за ослабление европейской валюты (в отличие от ряда других государств еврозоны).
То же самое можно сказать и о США. В 2000-х годах крепость доллара американцев устраивала, поскольку они ориентировались в экономике на внутреннее потребление и дешевый импорт. Но кризис с этой гедонистической моделью покончил, и администрации Барака Обамы стало ясно, что "так жить нельзя". Теперь Америка, опасаясь углубления существующих экономических проблем и многолетнего спада или стагнации, выбирает слабый доллар, который поддержит восстановление захиревшего производства и экспорта.
Японии, которая всегда жила экспортом, сильная иена уж точно не нужна, но пока что она находится на своих 15-летних максимумах. Поэтому правительство страны уже предприняло несколько валютных интервенций на рынке, чтобы сдержать рост курса и по возможности обратить его вспять. Получается пока так себе, поэтому нельзя исключить и более радикальных мер со стороны Токио.
Про развивающиеся страны и говорить нечего. Та же Бразилия или Китай всеми силами будут поддерживать низкие курсы. Разница с прошлым лишь в том, что политический и экономический вес таких стран увеличился, так что рычагов для ведения самостоятельной курсовой политики у них стало намного больше.
В развязывании текущей "гонки девальваций" стороны обвиняют друг друга. В частности, ведущий китайский экономист Ли Сяньян в своей статье в официальном издании People's Daily (что уже наглядно показывает мнение китайских властей по этому поводу) утверждает, что ответственность должны взять на себя США, которые вновь запускают программу "количественного смягчения", которую эксперты мировых фондовых рынков, отбрасывая эвфемизмы, прямо называют запуском печатаного станка. США, в свою очередь, ведут кампанию против слабого юаня на протяжении последних нескольких лет.
Курс доллара к рублю за последний год. График с сайта ЦБ РФ
Lenta.ru
Россия держится от этого "мирового пожара" в стороне. По словам Улюкаева, ЦБ РФ в "войне валют" участвовать не намерен. Более того, расширение коридора и снижение объемов интервенций говорит об обратном - Россия будет либерализировать свою валютную политику.
Между тем, в РФ есть и свои экспортеры - прежде всего, сырьевых ресурсов, которые будут явно недовольны потерей доходов в случае усиления рубля. В случае, если гонка девальваций наберет обороты, российская валюта вырастет весьма существенно, возможно даже, на десятки процентов. Это будет означать потерю тысяч рабочих мест из-за удешевляющегося импорта и, возможно, новую рецессию в стране. Готов ли ЦБ пойти на такое ради "валютного мира"? Весьма сомнительно. Поэтому заявления Улюкаева следует воспринимать не более чем игру на публику, причем в основном - зарубежную.