Полина Бадасен, экономист "Открытие Капитал"

Пресс-конференция
30.09 14:50
Полина Бадасен. Фото предоставлено пресс-службой
Полина Бадасен. Фото предоставлено пресс-службой "Открытие Капитал"

Полина Бадасен, экономист "Открытие Капитал"

Что будет с курсом рубля?
В середине сентября рубль стал резко дешеветь по отношению к доллару и евро и обновил минимумы за 2011 год. По сообщениям СМИ, население уже начало скупать валюту, ожидая новой плавной девальвации рубля. Насколько вероятен такой сценарий? Насколько курс рубля зависит от внешней конъюнктуры? Почему рубль снижается при относительно высоких ценах на нефть? Может ли падение рубля быть связано с политическими событиями в России последних дней? На эти и другие вопросы читателей "Ленты.ру" ответила экономист "Открытие Капитал" Полина Бадасен.
Орфография и пунктуация авторов вопросов сохранены.
Кирилл [28.09 11:55]

Здравствуйте!

Отставка Кудрина негативно повлияет на экономику страны? Если можно, ответьте подробнее.

На протяжении более 10 лет Кудрин проводил политику, направленную на достижение сбалансированности федерального бюджета, и воспринимался как главный сторонник либеральных идей в российском Правительстве. Кроме того, Кудрин являлся инициатором создания стабилизационного фонда в России. Об эффективности его использования в период относительно стабильного развития экономики России в настоящее время до сих пор ведутся споры, однако его необходимость была подтверждена кризисом 2008-2009 годов, когда цена на нефть на мировых рынках рухнула со 140 до 40 долларов за баррель. В этом контексте отставка Кудрина безусловно негативно воспринимается международным инвестиционным сообществом. С другой стороны, назначение в качестве и.о. Министра финансов Антона Силуанова (хотя он и не является такой видной политической фигурой, как Кудрин) позволит частично смягчить первое негативное впечатление от отставки Кудрина, так как сразу же после назначения он заявил о том, что будет продолжать курс своего предшественника, направленный на достижение сбалансированности федерального бюджета.

В то же время, принимая во внимание политическую историю нашей страны, крупные политические фигуры редко исчезают с политической арены. Вероятнее всего, этого не произойдет и с Кудриным. В настоящее время Кудрин сохраняет пост председателя НБС и совета по финрынкам при президенте и также является председателем совета директоров АСВ.

*anonymous* [28.09 12:07]

Я дилетант, но вижу такой сценарий. На носу выборы, поэтому щас будет куча обещаний от правительства, как то увеличение пенсий, зарплат бюджетникам и прочие расходы. Деньги надо откуда-то брать. Повышать налоги не комильфо, итак бизнес кричит, а тут еще и выборы. Значит, будут печатать. А если будут печатать, значит и рубль будет дешеветь. Или все деньги под обещания будут «заниматься»?

Принятый проект бюджета на 2012-2014 годы действительно во многом является "предвыборным": он предполагает увеличение социальных расходов, ограниченный рост тарифов естественных монополий и значительный бюджетный дефицит. В то же время ни о каком эмиссионном финансировании федерального бюджета речи не идет. Финансировать дефицит бюджета предполагается главным образом за счет внутренних заимствований. Кроме того, мы не исключаем пересмотра многих параметров нового бюджета после выборов. О готовности проводить непопулярные экономические реформы, в частности, заявлял Владимир Путин во время первого предвыборного съезда партии "Единая Россия".

Принимая во внимание все эти факты, исполнение федерального бюджета не будет оказывать какого-либо существенного воздействия на обменный курс рубля.

Андрей Викторович [28.09 16:43]

Добрый день, Полина! Каковы истинные причины резкого колебания курса рубля и какие меры необходимо предпринять Правительству России для стабилизации финансовой системы? Спасибо.

Недавнее резкое ослабление рубля, по нашему мнению, было вызвано скорее внешними, чем внутренними факторами, включающими проблемы суверенных долгов в периферийных странах еврозоны (прежде всего, Греции) и связанные с этим проблемы с долларовой ликвидностью крупнейших европейских банков. Не исключено, что российские "дочки" европейских банков начали выводить долларовую ликвидность с российского валютного рынка с целью оказать поддержку своим материнским компаниям. Кроме того, обесценению рубля способствовало глобальное снижение "аппетита к риску", в результате которого дешевели валюты развивающихся стран.

В то же время уровень цен на нефть остается благоприятным для российской экономики. Кроме того, последняя макроэкономическая статистика не показала каких-либо существенных признаков замедления экономической активности в России.

Олег [28.09 13:19]

Не повторится ли в России ситуация как в Беларуси, где до выборов удерживали курс национальной валюты из последних сил, а сразу после выборов произошел обвал. Стоит ли ожидать очередного краха рубля РФ после выборов в Думу или президентских?

Белорусский сценарий развития ситуации на валютном рынке не является в настоящий момент хоть сколько-нибудь вероятным в России. С точки зрения макроэкономической ситуации ключевыми аспектами, отличающими экономику России, является стабильный профицит торгового баланса, низкий уровень государственного долга (как внутреннего, так и внешнего) и наличие значительных международных резервов. С точки зрения режима валютного курса ключевым отличием является то, что уровень обменного курса российского рубля определяется рынком, а Центральный Банк только сглаживает его резкие колебания путем интервенций на валютном рынке. Одномоментная и масштабная девальвация может произойти только в том случае, если обменный курс искусственно поддерживается на определенном уровне, не соответствующему текущему макроэкономическому положению страны.

exclusive [28.09 14:58]

Добрый день!

Курс рубля зависит от кучи факторов, и мне хотелось бы подробнее узнать, на основании чего Вы сотавляете свой прогноз?

Предлагаю сохранить Ваш прогноз и через некоторое время провести сравнение с фактом.

К фундаментальным факторам, определяющим обменный курс рубля, относятся показатели макроэкономической ситуации в стране (темпы роста ВВП, инфляции и так далее), состояния платежного баланса страны, а также уровень реальных и номинальных процентных ставок. В то же время в краткосрочной перспективе плавающие валютные курсы (к которым теперь уже можно отнести и рубль, правда, с определенными оговорками) во многом определяются спекулятивными настроениями инвесторов, общим уровнем "оптимизма" или "пессимизма" на мировых рынках капитала. Спекулятивная составляющая динамики валютного курса подвержена высокой волатильности и трудно поддается прогнозированию.

В настоящее время фундаментальные факторы (достаточно высокие цены на нефть на мировых рынках, положительное сальдо текущего счета, устойчивая динамика показателей экономической активности) являются благоприятными для рубля. В то же время глобальное снижение аппетита к риску оказывает давление на рубль в сторону ослабления.

Таким образом, по нашим прогнозам, если цены на нефть не опустятся ниже текущих уровней, рубль восстановит свои позиции до уровней 29-30 рублей за доллар к концу текущего года.

Вячеслав [28.09 23:40]

Здравствуйте, Полина! У меня сын в курсовой помимо прочего хочет изучить зависимость курса рубля и ставок межбанковского кредитного рынка. С курсом всё более-менее понятно, но на сайте ЦБ мы нашли целых 6 ставок - Mibid, Mibor, Miacr, Miacr-g, Mosprime, Ruonia. Они все разные! Что посоветуете использовать? Вообще зачем ЦБ столько разных показателей, они не могут выбрать и считать что-то одно? Спасибо.

Наиболее репрезентативными (более или менее реально отражающими ситуацию) на российском денежном рынке, на мой взгляд, являются ставки MosPrime и Ruonia. Ключевым различием между этими ставками является то, что Ruonia считается по фактическим сделкам банков с наиболее высоким кредитным рейтингом на межбанковском рынке, а MosPrime строится по опросам банков. Для целей курсовой работы, видимо, лучше было бы использовать ставку Ruonia, но по ней доступен достаточно короткий временной ряд. Если нужен длинный временной ряд, то тогда лучше использовать MosPrime.

Обсудить