Накопление средств в Стабилизационном фонде (это были средства не в американских банках, а в американских облигациях) помогли справиться с кризисом – по крайней мере, до некоторой степени. Если бы у нас не было Стабилизационного фонда, а деньги были вложены, например, в инфраструктуру, если сейчас у нас бы не было резервов, то, скорее всего, у нас был бы кризис уровня 1998 года - например, мог бы случиться полномасштабный банковский кризис. Наличие резервов помогло сгладить этот удар, и, несмотря на то, что следующий год будет очень тяжелым, по крайней мере, речь не идет о полномасштабном кризисе уровня 1998 года, речь не идет о четырехкратной девальвации рубля, скорее всего, мы увидим 10-ти или 20-ти процентную девальвацию в ближайшие месяцы.

Связано это с тем, что во всем мире начался кризис глобальной экономики, спрос на нефть сократился, и поэтому цена на нефть упала. В двадцатом веке цена на нефть часто колебалась вверх и вниз, надо помнить, что 40 и даже 30 долларов США за баррель – это цена совершенно нормальная, мы видели ее всего лишь 5 или 6 лет назад, мы видели и трехкратные падения цен на нефть в 80-х годах – это вполне нормальная ситуация. Цена на нефть очень сильно меняется в зависимости от факторов спроса и предложения, поэтому в этом нет ничего ненормального - как только в мировой экономике начался кризис, цена на нефть сразу упала.

Цена на газ следует за ценой на нефть с некоторым лагом, поэтому она, безусловно, упадет, как правило, речь идет о нескольких месяцах отставания. Эти цены тесно связаны, потому что газ и нефть замещают друг друга в производстве энергии и во многих других технологических процессах.

Банковская система – это не просто бизнес. Это бизнес с огромными системными эффектами, огромным влиянием на всю экономику. Поэтому, если рухнет большинство российских банков, то эти проблемы распространятся не только на их акционеров, но и на вкладчиков банка, и на корпоративных клиентов банков. Поэтому то, что правительство делает по стабилизации банковской системы – это правильно. Скорее всего, многие акционеры банков очень серьезно пострадают, мы уже видим, что во многих банках происходит санация, приобретение банков за 100 или 1000 рублей, когда акционерам не достается ничего, и в этом смысле нельзя сказать, что государство не наказывает акционеров банков. Я думаю, что мы увидим продолжение этого процесса, мы увидим выход с рынка и укрупнение очень многих банков.

Сейчас большинство экономистов считает, что кризис будет продолжаться полтора-два года, оптимисты считают, что в конце 2009 года – а пессимисты считают, что в первой половине 2010 года – начнет расти американская экономика, впрочем, есть и другие точки зрения – о том, что это будет более затяжной кризис. Но если американские денежные власти будут действовать относительно осторожно и правильно, то окончание кризиса не должно быть позже, чем в начале 2010 года.

Если считать, что цена на нефть останется на том уровне, на котором она сегодня (40 долларов США за баррель), то, скорее всего, речь идет о снижении ВВП на уровне 2-3 процента в год в 2009 году. Если же речь идет о 50 долларах США за баррель, что тоже вполне вероятная цена, то речь идет о нулевом росте ВВП. Официальный прогноз пока 2,4 процентных пункта роста ВВП в следующем году при 50 долларах за баррель, но этот прогноз предполагает очень много положительных эффектов от действий правительства, пока неизвестно - сможем мы увидеть их или нет.

Больше всего пострадают сектора, которые работают на инвестиционный спрос. Первым делом во время кризиса страдают инвестиции, поэтому строительный сектор, металлургия, производство стройматериалов, безусловно, пострадают больше других. Естественно, нефтяной сектор пострадает достаточно серьезно, потому что цены на нефть упали и видимо будут достаточно низкими весь 2009 год.

Потому что за эти годы российский бюджет привык к ценам 75 долларов США за баррель и выше. Госрасходы очень сильно выросли, особенно это было видно в конце 2007 года - начале 2008 года, во время выборов. Мы привыкли к тому, что цена на нефть будет высокой, и начали тратить эти деньги, лишь часть нефтяных доходов была отложена в Стабилизационный фонд.

О дефолте сейчас речь не идет. Россия по-прежнему обладает большими резервами, поэтому никто даже не может предположить, что Россия объявит дефолт по своим облигациям.

Дело в том, что цена на нефть — это очень важный сигнал, который позволяет продавцам и покупателям ориентироваться на эту цену для того, чтобы делать инвестиции, для того, чтобы развивать производство. Как и другие рыночные сигналы – это очень полезный сигнал. В этом нет ничего страшного. Как и цены на акции — они ведь тоже являются в некотором роде дестабилизирующим фактором (с вашей точки зрения), тем не менее, никто не запрещает торговать акциями каждый день. Безусловно, все игроки на рынке понимают, что цена на нефть может варьироваться и варьироваться достаточно сильно, и они учитывают это в своих долгосрочных сценариях.

На Украине ситуация действительно очень тяжелая, там очень высокая инфляция, а также высокая зависимость от цен на металл, гораздо большая, чем в России. В Америке ситуация тяжелая, но тяжелая по американским меркам, если в Америке уже и началась рецессия, то речь идет пока о том, что в следующем году ВВП упадет примерно на 1 процентный пункт, может быть на 2. В России спад может быть и на 3 процента или, возможно, даже больше. В России цены на акции упали в 5 раз, как и во многих других развивающихся странах, где они упали в 3 раза; в Америке цены на акции упали на 40 процентов, то есть пока ситуация в Америке беспрецедентно тяжелая, но, конечно, гораздо лучше, чем в развивающихся странах, к которым относятся и Россия и Украина.

Если бы цена на нефть и металлы не упала, то в России не было бы кризиса, но в условиях мирового кризиса падение цен на нефть – это естественный процесс.

Инфляция во многом зависит от российской денежной политики, самый большой рост инфляции был в прошлом году при сверхвысоких ценах на нефть. Напротив, кризис, как правило, оказывает понижающее давление на цены и хотя потребители этого не заметили, цены производителей осенью не росли, а падали. Другое дело, что у нас недостаточно конкуренции в экономике, чтобы снижение цен производителей повлияли на потребительские цены в сторону понижения.

Протекционистские меры напрямую противоречат декларации саммита G20, которую подписал президент Медведев. Я считаю, что эти меры вредны. Большинство экономистов согласны с тем, что протекционизм – это перераспределение от потребителей автомобилей в пользу акционеров российских автокомпаний; при этом перераспределении потребители теряют больше, чем получают производители.

Безусловно, удар по Дальнему Востоку будет гораздо более болезненным, чем по остальным регионам России. Надо помнить, что к востоку от Урала подержанные японские иномарки играют уже очень важную роль в автопарке, а на Дальнем Востоке подавляющее большинство автомобилей - это те самые подержанные японские машины.

Кроме того, что это очень вредная мера, она еще и несправедливая. Нас ждет существенное ослабление рубля. Очевидно, что в следующем году курс рубля будет намного ниже – поэтому российский автопром, в любом случае, будет защищен от конкуренции девальвацией рубля. Речь не идет о выживании автопрома, российский автопром, как и после 1998 года получит серьезную поддержку за счет более слабого рубля.

Таким образом, дополнительная защита, связанная с пошлинами – это просто перекладывание денег из кармана потребителей в карман акционеров автопрома.

Это действительно достаточно необычный кризис, первый по-настоящему глобальный кризис за много десятилетий, но многие факторы этого кризиса, конечно, экономистам знакомы.

Если говорить честно, то любую сумму меньше 700 тысяч рублей надежнее всего хранить в банке. При этом нужно хранить деньги в валюте, а не в рублях, потому что рубль обесценивается. В прошлом месяце он обесценивался на 1 процент в неделю, сейчас он начал обесцениваться на 2 процента и, скорее всего, будет обесцениваться на 3 процента в неделю, поэтому никакие высокие проценты по рублевым депозитам не могут окупить обесценение рубля на ближайшие полгода. Поэтому нужно хранить деньги в валюте, в какой именно – доллар или евро – это очень трудно предсказать в ближайшие месяцы.

Глобальные мировые структуры очень сильно пострадали от кризиса, десятки тысяч людей потеряли работу, были уволены с позором и руководители крупнейших инвестиционных банков, в некоторых банках руководство сменилось уже 2 раза. Многие из этих людей потеряли все свои деньги, потому что они хранили свои деньги в акциях своих же банков. Поэтому трудно представить, что кому-то этот кризис выгоден.

Если говорить честно, то трудно воспользоваться этими играми для улучшения своего финансового положения. Как правило, в кризис есть такой совет: если есть сбережения, то нужно воспользоваться освободившимся временем и получить хорошее образование. Мы видели, что многие люди в 1998 году ехали получать образование, возможно и сейчас это хорошее время.

Те, у кого есть сбережения, есть наличные деньги, могут по дешевке купить очень много хороших активов: в первую очередь недвижимость, но не прямо сейчас, а через полгода, когда она подешевеет. Но на рынке акций я играть не советую, потому что волатильность на рынке акций еще не закончилась.

Инфляция – это исключительно денежный феномен. Очень часто люди не понимают этого, считают, что инфляция – это повышение цен на товары. На самом деле, инфляция – это обесценение денег. Ключевая разница: денежные власти контролируют предложение денег и тем самым могут влиять на то, сколько денег в экономике, сколько стоит каждый рубль в терминах товаров. Поэтому те страны, где денежные власти (а именно – Центральный Банк) ведут ответственную денежную политику, инфляция низкая, а в тех странах, где безответственная политика, например, Зимбабве, она очень высокая.

В России ситуация немного сложнее, потому что в России до сих пор происходят огромные изменения относительных цен, по-прежнему цены на некоторые товары и услуги должны расти на десятки процентов по отношению к другим. Так как цены практически никогда не падают, то инфляция в России должна быть высокой, и трудно представить себе, что инфляция в России может быть снижена при кризисе или без кризиса до 5 процентов в год в ближайшие несколько лет – до тех пор пока относительные цены не придут в равновесие.

Тем не менее, самый простой способ бороться с высокой инфляцией в любой стране – это создать независимый Центральный Банк и поставить перед ним задачу удержания инфляции на заданном уровне. Я думаю, что в России это произойдет через полтора года. По-крайней мере, руководство Центрального Банка говорит о своей готовности перейти на инфляционное таргетирование в 2010 году.

Да. Во-первых, в Японии инфляция много лет была почти 0, а в некоторые годы была ровно 0. Отрицательный уровень инфляции невозможен (если пренебречь неточностями методологии измерения). Если бы все цены снижались – люди бы ничего не покупали впрок, а просто держали бы деньги.

Сейчас Америка может столкнуться с нулевым уровнем инфляции.

Ничего хорошего в отрицательной или в нулевой инфляции нет, потому что когда цены падают, люди ничего не тратят, из-за этого у производителей возникают серьезные проблемы со спросом. Поэтому небольшая инфляция – это вещь полезная, потому что она позволяет, увеличивая некоторые цены быстрее, чем другие, перенастраивать экономику.

В сегодняшнем мире риск дефляции гораздо важнее, чем риск инфляции. Именно поэтому центральные банки накачивают экономику деньгами. Как только они увидят, что дефляция (то есть отрицательная инфляция) не является риском, они перестанут это делать. И в разных странах есть механизмы "изъятия" лишних денег из экономики, так что я не стал бы на эту тему особенно переживать.

А проблема обесценения доллара все-таки существует, и связано это с тем, что в последние несколько лет администрация Буша проводила безответственную бюджетную политику, потратила очень много денег на войну в Ираке, и еще до кризиса возник бюджетный дефицит, который и сейчас находится на высоком уровне и далее только вырастет. Поэтому в Америке серьезно увеличится внешний долг. Так или иначе, если не случится какого-нибудь чуда, американцы будут вынуждены печатать все больше и больше долларов, выпускать долговых обязательств, эти долговые обязательства будут обесцениваться…

Пока этого не происходит, на данный момент наоборот - весь мир бежит скупать эти облигации, и они уже торгуются под ноль процентов годовых, связано это с тем, что американская экономика и доллар по-прежнему являются самым надежным активом в мире. Но когда кризис кончится, накопленный внешний долг, который возникнет в Америке, может оказаться слишком высоким и тогда доллар будет обесцениваться.

Речь идет, наверное, о том, что было до кризиса. В Китае до кризиса, действительно, был огромный приток валюты, но Китай накапливал свой Стабилизационный фонд гораздо быстрее, чем Россия. Эти деньги не попадали внутрь страны, и инфляции не было.

1. Кризис действительно должен вести к снижению цен или к замедлению инфляции. В России он не ведет к увеличению инфляции, он ведет скорее к замедлению инфляции. Если бы кризиса не было, то инфляция в 2008 году составила бы 15 процентов, а так она составит от 13 до 14 процентов. В этом смысле кризис действительно замедляет рост цен. Я думаю, что инфляция в следующем году, если не будет безответственного печатания денег, будет действительно ниже, чем в этом году.

Что касается Банка России, то он как раз поднял ставку рефинансирования, чтобы бороться с инфляцией. Но другое дело, что ставка рефинансирования в России не очень важный инструмент, самый главный инструмент денежной политики – это ставка, под которую Центральный Банк и Министерство финансов дают деньги банкам на аукционах депозитов Минфина, по субординированным кредитам и так далее. Эти ставки остаются достаточно низкими, ниже инфляции.

Одна из больших загадок – это почему в России не падают цены на бензин? При том, что в Америке они упали в 2,5 раза, в России они снизились на 5-15 процентов. Я думаю, что лучшее объяснение - это ответ Владимира Путина на вопрос телезрителя. Председатель Правительства сказал, что нефтяные компании потеряли много денег на внешнем рынке, поэтому им нужно компенсировать свои потери за счет внутреннего. Что означает, что в России не работают никакие рыночные механизмы, а цены на бензин являются политическим решением, которое принимается в пользу нефтяных компаний, а не в пользу покупателей бензина.

2. Вступление в ВТО привело бы к снижению цен, но оно (снижение) не было бы существенным. Повышение уровня цен и снижение темпа инфляции – это разные вещи, темп инфляции – это вопрос денежной политики.

Почему так происходит? Дело в том, что российское правительство, очевидно, не видит пользы от вступления в ВТО, потому что выступает на стороне тех групп интересов, которые выигрывают от протекционизма, а не на стороне российских потребителей.

1.Обе хуже. Зависит от обстоятельств. Дефляция 1-3 процента - это очень опасный феномен, многие страны росли с инфляцией в 10-15 процентов, но я не уверен, что были страны, которые бы росли с дефляцией в 3 процента в течение долгого времени. Дефляция в 1-3 процента продолжается, как правило, год или два, потому что если дефляция в 3 процента продолжается несколько лет, то рост останавливается.

2. Не ставки рефинансирования, а другой - ставки кредитования банков. Это очень важный инструмент. Инфляция во многом зависит от политики Центрального Банка.

3. Зависимость скорее обратная. Если инфляция слишком высокая, то темпы роста ВВП пострадают, потому что у агентов экономики нет понимания определенности уровня и темпов роста цен. Дело в том, что высокая инфляция – это инфляция, которая является изменчивой. При высокой инфляции резко возрастает неопределенность, финансовые рынки перестают функционировать нормально, и поэтому темпы роста замедляются.

Нет, инфляция - это денежный феномен, только в краткосрочной перспективе инфляция зависит от неденежных причин, в долгосрочной перспективе (на горизонте нескольких месяцев) инфляция зависит только от денежных причин.

Я считаю, что и в Правительстве, и в Администрации Президента, и в Центральном банке очень много профессионалов. Решение действительно принимается, в конце концов, одним человеком, которому эти профессионалы дают советы.

Если бы некоторые меры, которые приняло правительство, не были бы приняты, то ситуация была бы гораздо хуже, в том числе, мы могли бы увидеть полномасштабный банковский кризис, потери денег вкладчиками, массовое закрытие банков. К счастью, этого не произошло.

Что касается безработицы – вы абсолютно правильно говорите. Но и по этим показателям все могло бы быть еще хуже. Социальный протест – это очень большой риск, правительство пытается с этим работать, но пока это удается не очень хорошо.

Надо понимать, что кризис очень серьезный, действительно многие люди потеряют доходы и даже работу. Правительство пытается смягчить этот шок - повышает пособие по безработице, реструктурирует задолженность по ипотеке и другим кредитам, объявляет о переобучении и перемещении рабочих, но 2009 год в любом случае будет очень тяжелым.

1. Почему правительство занижает уровень инфляции - совершенно непонятно. Когда начинался год, на самом деле официальный прогноз был не 10 процентов, а 8,5 процента. 10 процентов - это прогноз, который появился в середине года. Итоговые данные по инфляции, скорее всего, действительно составят более 13 процентов. Когда был прогноз 8.5 процента, всем было более менее понятно, что этот прогноз не будет выполнен, и связано это было, в том числе, и с тем, что в конце 2007 правительство потратило и пообещало очень много денег.

2. В целом я оцениваю их очень положительно. Я могу отметить то, что полномасштабного банковского кризиса не случилось. Из тех десятков решений неправильными были лишь несколько. Во-первых, это решение скупать акции на открытом рынке (это просто деньги, которые можно было бросить в экономику по-другому, они вложены сейчас в акции, и эти деньги мы увидим не скоро). Во-вторых, нужно было быстрее девальвировать рубль. Правительство долго не приступало к девальвации, ослаблению рубля, а приступило только полтора месяца назад и делало это относительно медленно, а нужно было это делать быстрее. Пока рубль не будет ослаблен до равновесного уровня, банки не будут кредитовать реальный сектор, они будут ждать пока рубль обесценится и, кроме того, промышленность не получит того самого толчка конкурентоспособности, который девальвация рубля могла бы ей дать.

Речь действительно идет о том, что банковская система – кровеносная система в экономике, она могла не просто остановиться, а развалиться совсем. Этого удалось избежать. Банки не кредитуют реальный сектор сами, потому что сейчас нет никакой выгоды кредитовать реальный сектор в рублях, в долларах никто не хочет брать (и это правильно). Никакие кредиты в рублях не могут быть более выгодными, чем стратегия купить доллары и держать их до тех пор, пока рубль не обесценится, скажем, на 10 процентов за 3 месяца. Поэтому в этом случае нет никакого другого решения, кроме ослабления рубля.

Вопросы о том, как инфляция зависит от ставки рефинансирования, хорошо рассказаны в учебнике по макроэкономике, это работает везде, во всех странах. Другое дело, что в России ставка рефинансирования - совсем не главная ставка.

Правительство не сразу осознало, что цены на нефть упали сильно и надолго, кроме того, правительство боится, что население запаникует. Поэтому правительство старается снижать курс рубля постепенно. Мне кажется, что правительство снижает курс рубля слишком медленно. В любом случае, то, что оно снижает курс рубля все быстрее и быстрее - это правильно.

На самом деле инфляция и ослабление обменного курса необязательно связаны, есть многие страны, где обменный курс очень сильно колеблется, а инфляция при этом не изменяется. Например, мы видели, что доллар к евро менялся в течение года на 20 процентов вверх и вниз, при этом изменения инфляции были на 1-2 процента, а в Австралии, например, обменный курс за время кризиса изменился в полтора раза, при этом инфляция выросла на 1 процент. Поэтому, если есть хорошая денежная политика, то можно справиться и с последствиями ослабления валютного курса.

Я считаю, что никаких последствий нет, потому что ставка рефинансирования не играет важной роли в российской экономике.

Подавление инфляции любой ценой действительно часто дает серьезный отрицательный эффект в краткосрочной перспективе, но высокая инфляция плохо влияет на экономический рост, поэтому с инфляцией необходимо бороться (но, конечно, не любой ценой). К сожалению, в России до сих пор слишком высокая инфляция. При инфляции в 10-13 процентов невозможны никакие развитые финансовые рынки, соответственно, не будет никаких долгосрочных инвестиций для внутреннего товаропроизводителя. В нынешней ситуации главный механизм защиты внутреннего товаропроизводителя – это ослабление рубля; внутренние товаропроизводители скоро почувствуют его положительное влияние.

Адекватная социальная политика ограничивается неэффективностью и коррумпированностью государства, которое ее проводит. К сожалению, российское государство не очень хорошо умеет осуществлять социальную политику, не очень адекватно тратит деньги.

Удержание инфляции, в любом случае, это действительно дорогое удовольствие, но для этого нужны не деньги, а политическая воля. Ведь некоторым группам населения придется пострадать.

Я думаю, что во время кризиса инфляция – это не самое главное, и, скорее всего, мы действительно увидим некоторое снижение темпов инфляции в следующем году.

Экзогенной инфляция признана только в России, а во всем мире инфляция считается денежным феноменом, с ней нужно бороться средствами денежной политики. И даже в России исследования показывают, что инфляция зависит от денежной политики с лагом в 3-6 месяцев.

1. Россия не совсем готова к такому переходу, но, вполне возможно, что это единственный способ сбить инфляционные ожидания. Есть много других вариантов проведения денежной политики, например, Федеральная резервная система официально не таргетирует инфляцию. Я считаю, что переход к инфляционному таргетированию в 2010 году – правильное решение.

2. Действительно для таргетирования инфляции очень важно, чтобы ЦБ был реально независим. Пока мне трудно сказать, насколько он независим. Мы видели, что в прошлые годы ЦБ работал не только над снижением инфляции, но и над противодействием укреплению рубля, что во многом противоречит идее таргетирования инфляции. Мы слышали от руководителя ЦБ, что ЦБ собирается переходить к таргетированию инфляции в 2010 году, вполне возможно, что это будет осуществлено.

3. Есть. Например, ФРС США не таргетирует инфляцию. Как, впрочем, и Центробанк Зимбабве.

1. Этот вопрос измерения. Росстат отслеживает корзину, которая, видимо, подорожает в 2008 году на 13-14 процентов. Если смотреть на инфляцию по минимальному продуктовому набору, то, даже по официальным данным Росстата, речь идет о 25-30 процентах роста.

Разные цены растут по-разному, поэтому все зависит от того, как измерять инфляцию. Общепризнанной является инфляция по индексу потребительских цен, которая, скорее всего, вырастет на 13 процентов.

2. Пока непонятно.

ЦБ будет расширять границы коридора, расширять существенно, а курс рубля будет ослабевать по отношению к доллару и евро.

Невозможно дать прогноз динамики цен на commodities, лучший прогноз – это сегодняшняя цена или, скорее, сегодняшние фьючерсные цены. Если кто-то говорит вам по-другому, значит, этот кто-то может заработать очень много денег, просто сыграв на фьючерсах. Если он этого не делает, значит, и сам не верит в свой прогноз.

Я уже об этом говорил: к сожалению, падение цен на нефть не привело к падению цен на бензин. В России это связано с тем, что нет конкуренции в потребительском секторе нефтепродуктов.

Пока мы можем увидеть дефляцию в краткосрочные периоды времени, в ценах производителей, но не в потребительских ценах.

Девальвация сейчас рассчитывается так: курс рубля к бивалютной корзине, которая состоит из 55 американских и 45 европейских центов. Отношение курса рубля в какой-то момент времени к отношению курса рубля в другой момент времени – вот эта разница и будет, собственно, девальвацией. И речь идет о том, что в марте рубль будет стоить на 10 процентов ниже, чем сейчас, еще через полгода - еще процентов на 10.

Если будет девальвация рубля – будет инфляционное давление на рубль, но за счет денежной политики, как ни странно, можно сделать и девальвацию, и избежать при этом повышения инфляции. Но будет ли это делать ЦБ – не совсем понятно. Мой прогноз такой: так как кризис будет давить на цены (во время кризиса, как правило, инфляция ниже), то ЦБ, скорее всего, будет девальвировать рубль, и не будет бороться с инфляцией.

Монетарная составляющая не означает, что нужно просто смотреть на рост денежной массы. Нужно смотреть и на скорость обращения денег, которая зависит, например, от того, как работает финансовая система. Как раз кредитные рынки в этом году очень серьезно изменятся. В той же мере, в которой они росли в последние 2-3 года, они теперь будут сжиматься. Кредиты станут дороже и недоступнее. Кредитное сжатие окажет понижающее давление на инфляцию.

Да, инфляцию, так или иначе, можно моделировать. Действительно, инфляция – это денежный феномен, поэтому, если вы не умеете предсказывать денежную политику, то вы не умеете предсказывать и инфляцию. Только если вы знаете, какую политику будет вести ЦБ, вы можете предсказать инфляцию. Основным предиктором является денежная политика. В краткосрочной перспективе инфляция зависит и от других вещей, но уже на уровне полугода-года инфляция зависит от денежной политики.

На сайте сайте Росстата описана корзина, из которой состоит инфляция, более того, вы можете посчитать свою собственную корзину. Вертолеты и яхты не влияют на индекс потребительских цен в России.

Есть корзина "индекс потребительских цен". Есть еще дефлятор ВВП, который рассчитывается на основании еще большего количества позиций. Но то, что учитывает Росстат, наверняка не совпадает с корзинами большинства россиян, потому что средний россиянин - человек достаточно бедный. Для него, например, продукты занимают большую долю в корзине, а цены на продукты в прошлом году росли быстрее, чем остальные цены. Большинство россиян сталкивается с более высоким ростом цен, чем официальная инфляция, публикуемая Росстатом.

РЭШ выполняет много исследовательских работ для Министерства экономики, для Министерства финансов, для Центрального Банка, для Администрации Президента, дает и неформальные советы. Приведу пример Мониторинга административных барьеров для малого бизнеса, который делает Центр Экономических Финансовых Исследований и Разработок Российской Экономической Школы. Исследования, которые мы проводили с 2002 года, опрашивая 2000 малых предприятий по всей России, аккуратно подходя и к составу выборки, и к вопроснику, в конце концов, привели к тому, что реформа дорегулирования, которая была начата в 2001 году, сейчас получила новое развитие, и, я думаю, что это поможет очень многим малым предпринимателям бороться с проверками, инспекциями и противостоять чиновникам, которые, как выразился президент Медведев, "кошмарят бизнес".

1. Это очень дорогое удовольствие. В России нет другого источника данных по инфляции помимо Росстата. Все остальные источники, которые могли бы быть хоть немного сопоставимыми, обошлись бы настолько дорого, что это фактически невозможно.

1. На этот вопрос я отвечать не буду.

2. Фонд целевого капитала РЭШ успел вложить деньги в рискованные активы. Мы не предвидели кризис, просто не успели вложить. Нам просто повезло.

3. Как я уже говорил ранее, сотрудники РЭШ, как правило, придерживаются одних и тех же точек зрения. У нас нет обязательной точки зрения. У каждого профессора своя точка зрения, но мнение профессоров внутри РЭШ во многом похожи, и связано это с тем, что на самом деле экономисты, как правило, придерживаются очень похожих точек зрения на основные вопросы экономической политики. Мое мнение по поводу действий правительства я уже изложил выше.

Это правда, Москва – очень дорогой город, самый дорогой город по многим рейтингам. И я даже написал колонку в декабрьском номере журнала Forbes на эту тему, где пытался это объяснить. Существующие исследования позволяют сделать следующие выводы. Во-первых, действительно, Москва – это очень дорогой город, вся Россия – слишком дорогая страна, и связано это в первую очередь с тем, что в цену товаров у нас закладывается коррупционная составляющая. То есть, фактически, помимо налогов на добавленную стоимость и других налогов, россияне платят еще и коррупционный налог. Другие объяснения не согласуются с данными. Еще одно объяснение - это отсутствие конкуренции, монополизированная экономика, но это в некотором роде связано с коррупцией, потому что коррумпированным чиновникам выгодно, чтобы не было конкуренции, потому что с монополий проще собирать взятки.

1. На самом деле, в этом году мировые цены на нефть настолько упадут, что вполне возможно, что внутренние цены на газ и электроэнергию уже достигнут рыночных.

2. Правительство приняло ровно такую формулу, как указано в вопросе: европейские цены минус налоги и транспортировка. Вполне возможно, что в этом году внутренние цены уже сравняются с этой ценой.

1. По поводу цен на бензин я уже отвечал. Продовольствие связано с импортными пошлинами и, к сожалению, правительство продолжает повышать импортные пошлины. Мне кажется, это ошибка, это приведет к росту бедности в России, потому что люди не смогут себе позволить самых базовых вещей, а с другой стороны, производители продовольствия в России и так выиграют за счет ослабления курса рубля, потому что, когда рубль станет дешевле, конкуренция с импортом резко ослабнет.

2. Я ученый, управлять правительством - не моя работа, а что касается советов, я сказал выше, что, по-моему, делается правильно, а что нет.

Целенаправленно таких препятствий не создавалось. Сейчас есть объективные препятствия для кредитования – это завышенный курс рубля, поэтому выгоднее не кредитовать предприятия, а скупать доллары и долларовые активы. Еще одно препятствие для кредитования как отечественной, так и иностранной банковской системой российских предприятий – это плохой инвестиционный климат, отсутствие защиты прав собственности, коррупция, плохие суды, поэтому кредиторы не уверены, что получат свои деньги назад. В результате мы имеем инфляцию и дефицит кредитной ликвидности, дальше я абсолютно согласен с вами.

Как ни странно, в последние годы, несмотря на рост цен на нефть, темпы роста нефтяной промышленности были ниже, чем темпы роста ВВП, и наоборот, производство оборудования росло быстрее. Для того, чтобы задержать примитивизацию экономики, нужно повышать инвестиционный климат, бороться с коррупцией, делать судебную реформу, реформировать образование. Именно технологически сложные товары и сектора, которые их производят, очень серьезно зависят от инвестиций и инвестиционного климата.

Связано это с тем, что мир рано или поздно придумает альтернативные источники энергии. Вполне возможно, что это произойдет достаточно быстро, еще до того, как у нас кончатся запасы нефти и газа. В этом смысле в интересах России добывать запасы нефти и газа и продавать их по тем относительно высоким ценам, которые есть сейчас, потому что через 50 лет, вполне возможно, нефть никому не будет нужна.

Действительно, это так. Потому что с точки зрения кредитора важную роль играет не номинальная ставка кредита, а реальная, то есть ставка кредита за вычетом инфляции.

Эта прибыль распределяется между акционерами банка, которые тратят ее на сбережения и инвестиции

Если говорить о балансовой прибыли, то банки, зарабатывающие на кредитных процентах, дают новые кредиты.

Трудно сказать, кому это выгодно. Россия - это относительно рыночная экономика, рыночное равновесие зависит от слишком многих вещей, и каждый действует в своих интересах, в результате получается такое рыночное равновесие, которое, возможно, не очень эффективно.

Да, вы все правильно написали в своем вопросе. Пока американская валюта является абсолютным чемпионом с точки зрения надежности. Связано это с тем, что американское правительство никогда в своей истории не объявляло дефолта, это связано с тем, что мир понимает, что американская экономика быстро перестроится и первой выйдет из рецессии. Но дефицит бюджета в США действительно достаточно большой, он находится на уровне 70 процентов ВВП – это не слишком много, но достаточно опасно. Есть в Америке и проблемы пенсионной системы, которые резко обострятся в течение ближайших 15-ти лет. Поэтому у доллара действительно есть большие проблемы, но пока "бежать" из доллара абсолютно бессмысленно, потому что непонятно, в какую другую валюту можно "бежать". И тем более не нужно "бежать" в рубли сейчас, потому что пока цены на нефть будут 40 долларов США – рубль будет продолжать девальвироваться.

Я считаю, что это было бы вредно. Не нужно думать, что финансовая сфера – это жулики и спекулянты. Финансовая деятельность – это очень важная деятельность, без финансового сектора не было бы инвестиций, не было бы новых технологий, не было бы развития. Поэтому финансовый сектор – очень важный сектор экономики, и его нужно развивать как можно быстрее.

Во многом нынешний кризис был связан с тем, что Россия, Китай, другие развивающиеся страны, не имели достаточно развитой финансовой системы и пользовались американской финансовой системой. Наплыв сбережений в Америку был таким большим, что в Америке возникло слишком много искушений, американские финансовые институты начали заниматься не очень честным бизнесом. Если была бы конкуренция, то она бы оказала дисциплинирующее воздействие.

Я считаю, что это ошибка. По моему мнению, это не в национальных интересах. В частности, это не в интересах людей, которые живут и работают на Дальнем Востоке. Если ускорить девальвацию рубля, то отечественный автопром почувствует облегчение в течение нескольких месяцев.