Банк России опубликовал проект основных направлений денежно-кредитной политики на 2025–2027 годы, содержащий базовый и три альтернативных сценария развития экономики страны в указанный период.
Согласно основному, ожидается, что уже в 2025 году инфляция замедлится до 4,0–4,5 процента, а в дальнейшем будет находиться вблизи четырех процентов. Для этого регулятор собирается поддерживать жесткие денежно-кредитные условия, в том числе за счет высокой ключевой ставки.
В число неосновных сценариев, представленных регулятором, вошли дезинфляционный, проинфляционный и рисковый.
В первом случае предполагается, что на фоне более существенного привлечения инвестиций и более высоких темпов прироста совокупной факторной производительности динамика ВВП окажется позитивнее за счет более высоких темпов роста конечного потребления и валового накопления. При втором рынок труда остается жестким, расширение предложения приводит к повышенному инвестиционному спросу, а давление на инфляцию усилится за счет высокого внутреннего спроса и роста издержек организаций на оплату труда, в результате чего Центробанк начнет проводить еще более жесткую денежно-кредитную политику (ДКП).
При реализации третьего из дополнительных сценариев значительно ухудшатся внешние условия, на фоне рецессии в крупнейших экономиках и мирового финансового кризиса в 2025 году упадет мировой спрос, что приведет к двухлетнему снижению ВВП России, который перейдет к росту в 2-3 процента только в 2027-м. При этом допущении инфляция ожидается на уровне 13-15 процентов, а ключевая ставка составит в среднем от 20 до 22 процентов годовых.
